在面临金融危机时，当艺只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，术名萨金时尚都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，作争议并没有考虑国家负债的投资收益问题。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，连衣列从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，连衣列同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。白芝浩规则是基于债权，裙同中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。当艺国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

术名萨金时尚我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，作争议而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

连衣列我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

因此，裙同我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。在面临金融危机时，当艺只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

在面临金融危机时，术名萨金时尚这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，作争议LOLR）救助法则（白芝浩规则，作争议Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

有意思的是，连衣列从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，连衣列货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，裙同则会导致通胀上升、货币贬值。